• 21
    2018-11
    2018年中国母基金市场发展研究报告
    目前,国内母基金市场发展迅速,市场化母基金作为中国私募股权投资市场最专业的LP之一,近年来有了长足发展。目前,市场化母基金在股权投资市场中的地位继续上升,根据清科研究中心旗下私募通统计,截至2018年前三季度,中国共设立市场化母基金728支,基金目标规模共达1.34万亿元人民币。值得注意,市场化母基金的基金管理主体趋于多元化,既有国资背景基金管理人,也有民营、外资机构管理人,既有专门从事母基金管理业务的基金管理人,也有初涉母基金业务的股权投资基金管理人。同时,母基金作为现阶段国内少数设立私募股权二手基金进行二手基金交易的市场化投资机构,凭借专业的投资能力,丰富的私募股权二手基金管理经验,未来将成为推动我国私募股权二手基金市场发展的主角。
  • 13
    2018-11
    2018年中国股权投资市场募资策略研究报告
    2018年以来,募资难成为股权投资市场投资机构普遍面临的难题。在此背景下,清科研究中心对目前活跃在中国市场上的投资机构进行了深入调研,并推出《2018年中国股权投资市场募资策略研究报告》。报告首先梳理了股权投资市场历年来募资相关政策,重点解析了近一年来影响募资格局的重大政策。然后以清科研究中心私募通数据为基础,展现了中国股权投资市场募资现状及主要变化情况,具体从总体趋势、机构类型、标杆机构、基金类型四个维度展开。报告接着介绍了LP结构现状及变化,重点介绍了部分LP的特殊投资诉求。然后分别从LP角度和GP角度,深入分析各自的筛选标准和要求。最后结合清科研究中心调研结果,解析我国股权投资募资市场所面临的挑战,并展望未来发展趋势。
  • 14
    2018-09
    2018年第二季度中国早期投资研究报告
    大中华区著名创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示:2018年上半年中国早期投资市场发展稳定,TMT行业依旧是早期投资机构重点关注行业,早期平均投资额进一步提升。根据清科旗下私募通统计,2018年上半年度中国早期投资机构新募集36支基金,共募得38.22亿元;投资方面,2018年上半年度国内共发生989起早期投资案例,披露投资金额约为75.51亿元;退出方面,2018年上半年度中国早期投资市场共发生25笔退出案例,其中股权转让发生12笔,并购退出4笔,新三板退出3笔,IPO退出1笔。早期投资市场退出方式集中化,股权转让与并购退出案例数占比超六成。 《资管新规》落地,早期募资下降明显 募资方面,早期募资市场受到4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称《资管新规》)正式落地的影响,同比大幅度下滑。根据清科旗下私募通统计,2018年上半年中国早期投资机构新募集36支基金,披露募集金额为38.22亿元;其中,人民币基金为35支,披露总募集金额为36.96亿元;美元基金1支,募资金额1.26亿元人民币。与2017年上半年数据对比,募集基金数同比下降41.9%,募资金额同比下降52.6%。《资管新规》中关于限制银行理财业务投资私募基金、地方政府债务规范清理、提高个人LP门槛等条目对于私募市场整体的资金来源施行了一套严格的管控规范,控制了银行、资管行业乱象,收紧资金来源。带有资金池业务属性的资管类产品是股权投资基金的重要资金来源之一,《资管新规》出台后,部分资管类产品将无法通过资金池进入股权投资市场,因此短期内股权投资市场募资难度加大,LP结构亟待调整。另外,7月20日发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》(下称《实施细则》)中延长过渡期等细则在一定程度上松绑了之前《资管新规》的严格规定,缓解了VC/PE市场的部分压力,但未从根本上解决资金难募集的问题。因此在可以预见的未来,中小型早期投资机构的募资难度还将进一步提升,竞争持续加剧。
  • 16
    2018-08
    清科观察:2018H1中国股权投资机构募资压力持续升级,行业“头部效应”日益凸显
    2018年7月31日,中共中央政治局会议召开,分析了当前经济局势并部署下半年经济工作,指出:“当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。” “稳”仍是我国目前经济发展的基调,在“稳”的态势得以持续的同时,国际环境在“变”,包括中美贸易战的摩擦以及欧、日等主要经济体经济的下行。外部负面因素的冲击与国内因素的共振可能将引发我国经济明显减速与风险快速释放。在此背景下,“六个稳”成为下半年工作重点。同时,会议指出推动高质量发展、深化供给侧改革和改革开放仍是主线,未来将更侧重于结构性调节来确保金融体系资金流动性能真正服务实体经济。目前,股权投资市场已成为我国多层次资本市场的重要构成,为服务于实体经济、推动经济去杠杆等国家顶层设计担当重要的角色。根据基金业协会数据,截至2018上半年,在基金业协会登记的私募股权投资机构、创业投资机构超过1.4万家。根据清科研究中心旗下私募通数据统计,截至2018上半年,中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币,已成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。股权投资市场不断发展的同时,行业监管也在不断加强,继国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》后,中基协对登记备案的监管逐步加强,行业发展进一步规范。 募资市场:2018年H1股权投资市场募资总金额同比下滑55.8%,募资难问题持续升级 募资方面,2018上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金,同比下降17.7% ;已募集完成基金规模共计3,800.23亿元人民币,同比下降55.8%。随着股权投资市场机构数量的大幅增长以及机构间竞争的加剧,新募集基金平均募资额持续下滑,整体来看,股权投资市场募资难问题持续发酵,尤其对于无品牌及业绩支撑的中小机构及新机构。 清科研究中心认为,当前市场环境下股权投资基金募资压力加大主要有以下几方面的原因:从宏观经济金融环境角度,经济结构调整与金融去杠杆是当下我国宏观环境的重要主题。随着《资管新规》的落地实施,多层嵌套和通道业务被严格禁止,资管产品投向股权投资基金的要求提升,股权投资基金的募资难度进一步加大。从行业监管角度,随着近些年股权投资基金监管的加强,基金注册难度加大,登记备案要求提高,在行业规范化发展同时,机构的运营成本及募资难度加大。从行业竞争格局角度,随着股权投资市场规模的扩大,一些中小型新设立机构以及裂变机构近些年迅速增长,行业内机构数量的增加加剧了市场整体募资竞争程度。从LP专业化程度角度,目前,股权投资市场LP结构更加多元化、专业化,LP对GP的投资更加谨慎。此外,目前我国金融市场环境仍有较多的不稳定性,上半年市场频繁曝出的P2P平台清盘、跑路事件,加大了金融风险及信用危机,受P2P暴雷事件的影响,部分地区再次暂停了“投资类”企业的工商注册。因此,清科研究中心预计下半年市场整体募资难的趋势仍会延续。 2018年7月31日,中共中央政治局会议召开,分析了当前经济局势并部署下半年经济工作,指出:“当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。” “稳”仍是我国目前经济发展的基调,在“稳”的态势得以持续的同时,国际环境在“变”,包括中美贸易战的摩擦以及欧、日等主要经济体经济的下行。外部负面因素的冲击与国内因素的共振可能将引发我国经济明显减速与风险快速释放。在此背景下,“六个稳”成为下半年工作重点。同时,会议指出推动高质量发展、深化供给侧改革和改革开放仍是主线,未来将更侧重于结构性调节来确保金融体系资金流动性能真正服务实体经济。目前,股权投资市场已成为我国多层次资本市场的重要构成,为服务于实体经济、推动经济去杠杆等国家顶层设计担当重要的角色。根据基金业协会数据,截至2018上半年,在基金业协会登记的私募股权投资机构、创业投资机构超过1.4万家。根据清科研究中心旗下私募通数据统计,截至2018上半年,中国股权投资市场资本管理量已超9.0万亿人民币,已成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。股权投资市场不断发展的同时,行业监管也在不断加强,继国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》后,中基协对登记备案的监管逐步加强,行业发展进一步规范。 募资市场:2018年H1股权投资市场募资总金额同比下滑55.8%,募资难问题持续升级 募资方面,2018上半年中国股权投资市场共新募集1,318支基金,同比下降17.7% ;已募集完成基金规模共计3,800.23亿元人民币,同比下降55.8%。随着股权投资市场机构数量的大幅增长以及机构间竞争的加剧,新募集基金平均募资额持续下滑,整体来看,股权投资市场募资难问题持续发酵,尤其对于无品牌及业绩支撑的中小机构及新机构。 清科研究中心认为,当前市场环境下股权投资基金募资压力加大主要有以下几方面的原因:从宏观经济金融环境角度,经济结构调整与金融去杠杆是当下我国宏观环境的重要主题。随着《资管新规》的落地实施,多层嵌套和通道业务被严格禁止,资管产品投向股权投资基金的要求提升,股权投资基金的募资难度进一步加大。从行业监管角度,随着近些年股权投资基金监管的加强,基金注册难度加大,登记备案要求提高,在行业规范化发展同时,机构的运营成本及募资难度加大。从行业竞争格局角度,随着股权投资市场规模的扩大,一些中小型新设立机构以及裂变机构近些年迅速增长,行业内机构数量的增加加剧了市场整体募资竞争程度。从LP专业化程度角度,目前,股权投资市场LP结构更加多元化、专业化,LP对GP的投资更加谨慎。此外,目前我国金融市场环境仍有较多的不稳定性,上半年市场频繁曝出的P2P平台清盘、跑路事件,加大了金融风险及信用危机,受P2P暴雷事件的影响,部分地区再次暂停了“投资类”企业的工商注册。因此,清科研究中心预计下半年市场整体募资难的趋势仍会延续。
  • 29
    2018-05
    2017年中国股权投资市场募资策略专题研究报告
    2015年以来,我国股权投资市场发展迅速,募资规模屡创新高,市场参与者积极性持续不减,大型基金层出不穷。与此同时,股权投资市场LP结构正逐渐发生变化,市场资金头部聚集效应日益明显,不少机构均承受着不同程度的募资压力。 在此背景下,本报告意在分析当前中国股权投资市场募资环境的基础上,从LP、募资活动、基金特点、募资重要环节、市场参与者信心指数等方面入手,全面展现中国股权投资市场募资市场现状,解析募资市场未来发展趋势,为广大市场参与者的募资策略调整方向提供参考。 本报告共分为六部分。第一部分为中国股权投资市场募资政策环境分析。主要对当前中国股权投资基金募集程序、投资者认定、各类LP出资规范等方面进行深入分析。第二部分为中国股权投资市场LP发展现状分析。主要分析自2010年以来中国股权投资市场LP结构和LP资金属性变化、以及重点LP发展趋势。第三部分为中国股权投资市场募资现状分析。围绕历年股权投资市场募资变化情况、募集规模分布、标杆机构募资情况、重点地区募资发展趋势、标杆机构募资情况等方面全面展现中国股权投资基金真实募资面貌。第四部分为中国股权投资基金组织形式及存续期限分析。探讨不同组织形式基金的发展轨迹和不同存续期限基金变化与股权投资市场整体情况的关系。第五部分为中国股权投资市场募资重要条款分析。选取LPA中投资人最为关注的管理费、LP出资、收益分成以及GP出资等重要条款进行深入解读。第六部分为中国股权投资市场信心指数调研分析。从VC/PE机构角度,展望2018年股权投资市场募资、投资、退出等方面的发展方向。
  • 02
    2018-04
    2017年中国上市公司产业并购市场发展研究报告
    2017年上半年中国股权投资市场募资总额为4481.30亿元,发生案例数为857起;其中人民币基金募资4,094.67亿元,外币基金募资386.63亿元;在LP方面,2017年上半年LP增至 18,987 家,披露可投资额共计 71,510亿元。从募集数量和募集金额看,2017年上半年中国股权市场募资呈现下降趋势。 2017年上半年中国股权投资市场投资总额为3,839.18亿元,发生案例数为4393起;其中人民币基金投资2,774.34亿元,外币基金投资1,064.84亿元;在投资行业方面主要聚焦于互联网、IT及生物技术/医药健康等行业;投资地域方面还是集中于北上广浙江四个地区。 2017年上半年中国股权投资市场发生1377起退出,其中IPO退出收益渐趋下滑,并购退出收益则呈上升趋势,成为重要退出方式。虽然股权投资市场存大量可投资本,但机构仍面临巨大退出压力。 ​ 随着监管政策的趋严,相比2016年并购市场的火热,2017年上半年中国并购市场有所降温。
  • 11
    2018-01
    China Venture Capital Report Q3 2017
    Fundraising Highlight Overview: In Q3‘17, Chinese and foreign venture capital firms raised 138 new funds. The 110 disclosed funds available for investment in Chinese mainland amounted to US$6,791.11M. The average fund size reached US$49.21M. Trend: 136 of the 138 funds were RMB-denominated, with an amount of US$6,657.08M. This was because RMB LPs are becoming mature, with insurance companies, banks, market-oriented FoFs, listed companies and SOEs engaging in VC funds, so the market is abundant with RMB. State Policy: On August 30, 2017, the State Council solicited opinions from the public on the Interim Administrative Regulations for Private Equity Investment Funds (Draft for Comment), in which private equity funds are defined and are regulated for the first time. Investment Highlight Overview: Q3’17 saw 832 VC investments in China, with 796 disclosing US$5,814.01M Trend: In Q3’17, VC investment in China is generally stable. With vanishing dividend in mobile internet, VC firms are facing with growing challenges because they are in a shuffling period in which only the fittest could survive. Exit Highlight Overview: In Q3'17, a total of 267 exit cases occurred in China's VC market, including 137 IPO exits and 72 NEEQ exits. ​ ​Highlight: Since the end of 2016, CSRS has sped up IPO review and approval, resulting in obviously more exits via IPO. Q3’17 saw 137 IPO exits of domestic VC firms, 1.9 times that of the same period last year. The exit channel has been improved greatly.
  • 28
    2017-08
    2017年中国股权投资新机构投资策略研究报告
    近几年,国内股权投资市场持续升温,政府为引导股权投资市场健康发展,颁布了一系列法规政策加以扶持和监管。在“双创”及多项其他政策的影响下,国内创新指数屡创新高,大批优质初创企业得到越来越多投资机构的关注与支持,资本市场的活力也由此得到进一步提升。在此背景下,新机构借此契机崭露头角,打造属于自己的品牌效应。国内多数新机构由老牌机构裂变而来,高管层离开老东家设立新机构主要是由于话语权与利益分配机制等问题未达成共识。新机构的高层管理者大多蛰伏于一线投资市场多年,积累了丰富的项目资源、人脉资源以及投资经验,且拥有优异的投资业绩。因此,此类新机构在成立初期即可获得众多LP的青睐,资金募集并不会成为新机构踏出新征程的“拦路虎”。相较于老牌投资机构,新机构团队较为年轻且拥有扁平化的管理机制和高效的决策机制,这一特点使得新机构能够精准快速“捕获”风口项目,实现“明星项目”的成功部署以及项目后续融资的人气积累。    一般情况下,新机构会延续老牌机构的投资风格与投资策略,但新机构管理层会根据自身的投资经验、项目资源及人脉资源择优选取团队擅长投资领域进行精耕细作,逐步将新机构打造成为该细分领域的领军人物。未来,随着股权投资市场的进一步分化与细分,新机构数量将逐渐增多,各机构的投资策略也会朝着更加垂直化、专业化和产业化的方向发展。此外,随着政府引导基金、母基金、上市公司和险资机构等的不断涌入,国内股权投资市场竞争势必愈加激烈。为确保自身竞争地位,新机构在继续提升自身专业能力的同时,还需注重实现团队成员的多元化和投后管理体系的逐步建立;“创业者+投资者”的进一步双向深度融合与投资文化的逐步渗透将是这一需求的显著体现。
  • 03
    2017-08
    精品报告:【清科】2017年上半年中国股权投资市场回顾及展望
    2017年上半年股权投资市场发展趋稳,利好政策的频发为股权投资机构提供募投退“一站式”政策服务。2017年5月,财政部、税务总局发布《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》(财税[2017]38号),明确给予投资于种子期、初创期科技型企业的有关创业投资企业与天使投资个人以投资抵扣相应税收的优惠政策,“真金白银”扶持股权投资机构发展。 募资方面,股权投资机构新募集857支基金,披露募集金额约为4,481.30亿元,在LP构成中主要以国资背景的LP为主。上半年,国内股权投资市场本土LP增至17,525家,累计可投资本量高达29,724亿元,国资LP可投资本量占比已达40%,发展力量不容小觑。投资方面,2017年上半年共发生4,393起股权投资案例,披露投资案例金额约为3,839.18亿元。投资案例数和投资金额均呈现下降趋势,股权投资机构出手相对谨慎;与此同时,大额融资案例频现,表明优质项目吸金能力不减。此外,银行参股VC/PE基金类型日趋多元化,政府引导基金、产业基金、PPP基金、市场化FOFs的LP中均可见银行的身影,银行子公司的直投业务也在有序开展中,“投贷联动”试行满一年已初现规模。从投资行业来看,股权投资机构依旧重点追捧TMT行业,但投资热点有所分散。 人工智能、共享经济、汽车等均为2017年上半年的投资热点。退出方面,股权投资市场共发生1,377笔退出案例,其中新三板和IPO这两种退出方式占比高达74.8%,成为股权投资机构的重要退出渠道。上半年,中企境内外上市总数量为267家,VC/PE支持中企上市数量达到147家,IPO退出为多家机构带来可观收益。上半年退出方面表现较为突出的机构有达晨创投、九鼎投资及深创投等,其中达晨创投上市企业数量达13家,九鼎投资和深创投则均为9家;这三家的IPO账面金额分别高达92.25亿元、77.40亿元和26.88亿元,收益颇丰。
  • 10
    2017-07
    2017年第一季度中国创业投资研究报告
    VC募资看点 募资总体情况:2017年第一季度中外创业投资机构共新募集91支基金,披露募集规模的81支基金新增可投资于中国大陆的资本量为367.52亿元,平均募集规模为4.54亿元人民币。 募资趋势:以人民币基金为主,88支新募集基金中有86支基金是人民币基金,这主要由于人民币LP较多,尤其是2016年各地政府新设立的创投引导基金进入投资期。
更多免费资源,请前往www.pedata.cn免费下载
热门报告
免费报告