• 22
    2021-03
    2020年中国并购市场研究报告
    2020中国并购市场全年共发生并购事件1,893起,涉及总金额12,111.77亿元,分别同比上升3.3%、19.6%。尽管2020年是黑天鹅事件频发的一年,但也是中国资本市场改革的关键一年。伴随着上交所科创板注册制常态化运行、深交所创业板试点注册制稳步落地,企业上市的通道逐步放开,通过资本市场实现业务整合升级的能力也逐步增强。全球范围内量化宽松的大环境和国内资本市场的改革带来的上市公司资金充裕小环境互相叠加,为并购市场带来了充足的“干火药”,进而推动了并购市场交易规模的回暖。 并购市场的变化也体现在被并购的热门行业向科创领域的倾斜。以被并购方统计,全年数量前三位的行业分别为机械制造(216起,+36.7%)、IT(182起,+14.5%)以及生物技术/医疗健康(153起,-13.6%)。上述行业与近期多项政策所支持的科技创新领域具有高度重合性,体现出本轮并购热潮在定位上更加偏重于科创相关实体经济领域。 并购市场金额集中于金融、机械制造和能源及矿产三个一级行业。自2018年以来持续开展的金融风险控制与金融供给侧改革推动了相关机构与企业的重组进程,间接推高了2020年金融领域的并购额度。 地理分布方面,2020年并购市场的地域集中特征更为明显。前20位地区的案例数占总并购数量的比例为87.7%,较2019年上升2.3个百分点,前20位总金额占比为90.0%,上升2.6个百分点。 国内外并购市场呈现了冰火两重天的景象。跨国并购的两大分支——外资交易(外买内)和海外交易(内买外)分别受制于美国政府对华投资设限、“长臂管辖”制裁、并购审查趋严等逆全球化贸易政策而开展困难。
  • 30
    2020-11
    清科数据:10月并购市场整体降温,连锁及零售行业交易金额领先
    根据清科旗下私募通数据显示,2020年10月中国并购市场共完成121笔并购交易,数量环比下降32.4%,同比下降10.4%。其中披露金额的有98笔,交易总金额约为519.08亿人民币,环比下降44.6%,同比下降20.4%。
  • 06
    2020-07
    China M&A Market Report 2019
    According to JP Morgan’s 2020 Global M&A Outlook, the global M&A market has seen a slight drop in 2019, with the disclosed value of M&A transactions involving a total of US$4.09 trillion. Among them, there were 2,135 deals with transactions exceeding US$250 million, down 8.6% from 2018. Regionally,North America maintained a growth, with the M&A value reaching US$2.08 trillion in 2019, up 10% YoY. EMEA (Europe, Middle East and Africa) and the Asia-Pacific region both saw a decline in transaction size, with declines of 13% and 6% respectively.
  • 05
    2020-03
    2019年中国并购市场年度统计报告
    在国内宏观经济增速持续放缓的环境下,企业风险偏好下降,加之普遍仍面临现金流紧张的问题,2019年中国并购市场交易活跃度下降。另一方面,中美贸易摩擦反复,国际贸易形势不明,中企海外并购数量大幅减少。但同时,产业链整合、国企改革、上市公司资产重组仍成为推动2019年中国并购市场发展的强劲动力。尤其产业链整合已成为2019年并购市场主流逻辑,无论是传统产业如生物医药、能源矿产、房地产、化工原料,亦或是新兴产业IT、互联网、移动互联网等,企业纷纷通过同业并购获取创新专利、提升市场占有率、减少竞争和提升风险抵御能力。此外,VC/PE机构在2019年并购市场参与或主导实施了多起大额交易,尤以KKR、方源资本、复兴资本、鼎晖投资等数家专注且擅长并购投资的机构表现活跃。 2020年,受到年初爆发的新冠疫情影响,进行中的并购交易活动如洽谈、尽调等进度将放缓,并购交易完成时间将延后,交易会否因为企业估值变动、收购意愿变化等原因终止也成为未知数。随着疫情在全球多国蔓延,企业海外并购预计将受到负面影响。但同时,疫情下企业将重新评估和考量自身抗风险能力,通过并购重组增强自身实力的意愿将增强。2020年年初,为了进一步加强金融对实体经济的支持力度,央行通过公开市场逆回购、下调MLF利率、下调LPR等一系列操作释放流动性。市场流动性的释放有望满足企业的融资需求,也将利好企业进行并购活动。 2019年10月,证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》,放宽重组上市认定标准和计算期间,同时有条件恢复创业板重组上市。2020年2月,证监会发布《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》正式修订规则,放宽上市公司再融资规定。A股存量市场持续面临结构性调整,在政策支持下,预计将有更多资金支持上市公司通过重组剥离淘汰产业,注入新兴产业。 最后,我们也有望看到VC/PE机构加大并购投资,尤其是注重中后期投资的PE机构。目前一级市场挖掘高成长性企业的难度正在不断加大,机构也在转换投资思路,采取并购投资的手段整合现有主体。但并购投资较高的进入门槛也对机构的长期投资管理能力提出更高要求。我国目前从事buyout交易的行业领先机构近年来均曾主导成功的并购投资案例,收益也颇丰。未来有望看到更多机构加入并购投资序列,挖掘存量市场的洼地。
  • 06
    2020-02
    清科观察:2019并购市场年度盘点,全年交易额下滑20%,同业整合成为主流逻辑
    2019年中国并购市场延续了降温趋势。从清科数据来看,中资国内并购和境外并购的数量和金额均出现不同幅度的下滑。一方面企业普遍仍面临现金流紧张的问题,可用于实施并购的资金量受限;另一方面海外对中国企业技术收购的监督审查依然严格。但同时,产业链横向合并、纵向延伸,国企改革以及上市主体资产重组仍成为推动中国并购市场发展的强劲动力。
  • 17
    2019-12
    清科2019年11月中国企业并购统计报告
    根据清科旗下私募通数据显示,2019年11月中国并购市场共完成100笔并购交易,案例数量同比下降40.1%,环比下降21.3%。
  • 14
    2019-11
    清科2019年10月中国企业并购统计报告
    根据清科旗下私募通数据显示,2019年10月中国并购市场共完成127笔并购交易,案例数量与去年持平,环比上升11.4%。
  • 26
    2019-04
    2018年中国机构有限合伙人发展研究报告
    2018年,《资管新规》出台和信贷紧缩政策对我国股权投资市场存在显著影响。个人LP准入门槛提升明显,传统金融机构通过多层嵌套进入市场通道被堵。此外,中美贸易摩擦不断,股市低迷,上市公司自顾不暇。多种因素下,股权投资市场总体面临募资困难问题。尽管受募资限制股权投资市场发展渐缓,但政府逐渐放宽险资投资限制,出台政策加强上市公司并购重组信息披露,并出台私募资产配置基金管理人备案,从政策层面加强对市场的规范,长期来看将促进市场健康持续发展,逐渐与国际接轨。在此背景下,由险资等传统金融机构和母基金及政府引导金等新兴LP类型或将迎来快速发展阶段,推动我国股权投资市场LP机构化进程。
  • 23
    2019-04
    2018年中国并购市场年度研究报告
    根据J.P.Morgan 《2019 Global M&A Outlook》数据显示,2018年全球并购市场保持强劲态势,披露金额的并购交易涉及总规模4.1万亿美元,达到近十年来第二峰值。其中交易金额超过100亿美元的超大额交易案例数44起,较2017年增长37.5%;共涉及交易金额达到1万亿美元,占2018年市场总规模近25%。超大额交易已逐步常态化,成为全球并购市场发展的重要推动力。此外,交易金额超过2.5亿美元的案例数共2,298起,较2017年上升6.8%。从并购类型来看,无论是国内交易还是跨境交易,无论是企业战略型并购还是PE并购投资,都保持着较高活跃度,尤其私募股权投资基金普遍可投资本量充足。从行业来看,创新技术和生物医药领域并购热度最高,成交量占全球总规模比重分别达到17%和12%。
  • 14
    2019-01
    清科2018年12月中国企业并购统计报告
    根据清科旗下私募通数据显示,2018年12月中国并购市场共完成315笔并购交易,同比上升148.03%,环比上升88.62%。其中披露金额的有240笔,交易总金额约为1152.98亿人民币,同比上升86.19%,环比上升45.03%,平均每起交易资金规模约3.66亿人民币。
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