• 13
    2018-11
    2018年中国股权投资市场募资策略研究报告
    2018年以来,募资难成为股权投资市场投资机构普遍面临的难题。在此背景下,清科研究中心对目前活跃在中国市场上的投资机构进行了深入调研,并推出《2018年中国股权投资市场募资策略研究报告》。报告首先梳理了股权投资市场历年来募资相关政策,重点解析了近一年来影响募资格局的重大政策。然后以清科研究中心私募通数据为基础,展现了中国股权投资市场募资现状及主要变化情况,具体从总体趋势、机构类型、标杆机构、基金类型四个维度展开。报告接着介绍了LP结构现状及变化,重点介绍了部分LP的特殊投资诉求。然后分别从LP角度和GP角度,深入分析各自的筛选标准和要求。最后结合清科研究中心调研结果,解析我国股权投资募资市场所面临的挑战,并展望未来发展趋势。
  • 31
    2018-10
    2018年第三季度中国创业投资市场研究报告
    2018年第三季度受宏观金融环境及趋严监管政策影响,中国创业投资市场有所下降,募资和投资均表现“疲软”,募资难寒潮加重,投资案例数和金额同比有明显下降;但是随着美团、小米、拼多多等独角兽企业争相赴海外上市,创业投资机构迎来一波退出的小高潮。根据清科研究中心旗下私募通统计显示,募资方面,2018年第三季度中外创投机构共新募集141支可投资于中国大陆的基金,其中,披露募集金额的109支基金新增资本量为351.09亿元,同比下降69.9%%,环比下降29.5%,平均募资规模为3.22亿元人民币;投资方面,2018年第三季度中国创业投资市场共发生976起,同比下降22.4%,环比下降12.9%,其中披露投资金额的746起投资事件共涉及469.13亿元人民币,同比下降7.5%,环比下降27.7%,平均投资规模为6288.55万元人民币;退出方面,2018年第三季度共发生200笔VC退出交易,同比下降45.8%,环比上升44.9%,其中IPO退出仍是最主要的退出方式,共计发生127笔,占比63.5%。
  • 29
    2018-05
    2017年中国股权投资市场募资策略专题研究报告
    2015年以来,我国股权投资市场发展迅速,募资规模屡创新高,市场参与者积极性持续不减,大型基金层出不穷。与此同时,股权投资市场LP结构正逐渐发生变化,市场资金头部聚集效应日益明显,不少机构均承受着不同程度的募资压力。 在此背景下,本报告意在分析当前中国股权投资市场募资环境的基础上,从LP、募资活动、基金特点、募资重要环节、市场参与者信心指数等方面入手,全面展现中国股权投资市场募资市场现状,解析募资市场未来发展趋势,为广大市场参与者的募资策略调整方向提供参考。 本报告共分为六部分。第一部分为中国股权投资市场募资政策环境分析。主要对当前中国股权投资基金募集程序、投资者认定、各类LP出资规范等方面进行深入分析。第二部分为中国股权投资市场LP发展现状分析。主要分析自2010年以来中国股权投资市场LP结构和LP资金属性变化、以及重点LP发展趋势。第三部分为中国股权投资市场募资现状分析。围绕历年股权投资市场募资变化情况、募集规模分布、标杆机构募资情况、重点地区募资发展趋势、标杆机构募资情况等方面全面展现中国股权投资基金真实募资面貌。第四部分为中国股权投资基金组织形式及存续期限分析。探讨不同组织形式基金的发展轨迹和不同存续期限基金变化与股权投资市场整体情况的关系。第五部分为中国股权投资市场募资重要条款分析。选取LPA中投资人最为关注的管理费、LP出资、收益分成以及GP出资等重要条款进行深入解读。第六部分为中国股权投资市场信心指数调研分析。从VC/PE机构角度,展望2018年股权投资市场募资、投资、退出等方面的发展方向。
  • 29
    2017-12
    2017年第三季度中国创业投资研究报告
      募资总体情况:2017年第三季度中外创业投资机构共新募集138支基金,披露募集规模的110支基金新增可投资于中国大陆的资本量为450.93亿元,平均募集规模为4.10亿元人民币。2017年第三季度中国创业投资募资市场两级分化严重,知名机构频频募集大额基金,募资金额超过10亿的就有5支基金。 ​   投资总体情况:2017年第三季度中国创业投资市场共发生832起投资案例,披露投资金额的796起投资交易共涉及386.05亿元人民币。与第二季度相比,第三季度活跃创投机构出手较为谨慎,投资节奏有所调整。 退出总体情况:2017年第三季度,中国创业投资市场共发生267笔退出案例,其中IPO退出137笔,排名第一。VC机构经过多年深耕,终于迎来爆发期。 创新创业生态环境系统性优化,更大范围、更高层次、更深程度上推进“双创” ​   2017年7月,国务院发布《国务院关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》(国发〔2017〕37号),强调“双创”深入发展是实施创新驱动发展战略的重要载体,为扶持“双创”主体中小企业的发展,政府将适时推广创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策,且通过推动国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金和国家科技成果转化引导基金设立一批创业投资子基金来破解创新创业企业融资难题。 ​   为不断充分释放全社会创新创业潜能,在更大范围、更高层次、更深程度上推进“双创”,政府将不断优化创新创业生态环境,着力推动“放管服”改革,提高创新主体积极性的同时,激发专业技术人才、高技能人才等的创造潜能,加速科技成果向现实生产力转化。
  • 29
    2017-12
    2017年第三季度中国并购市场研究报告
      根据汤森路透数据显示,2017年前三季度,全球范围的并购活动总交易金额达到2.4万亿美元,较2016年同期升高了2%,美国和欧洲地区的并购活动最为活跃。2017年前三季度,仅欧洲地区并购交易金额达到690亿美元,较2016年同期增加了60%;美国地区并购交易金额达到1,050亿美元,同比增加31%;而亚太地区并购交易总金额增长有所放缓。 ​   全球并购市场在2017年第三季度,美国地区金融行业的跨境并购案例数量最多,并购市场呈现案例数多,单笔并购金额相对较小;日本地区工业和原材料行业并购案例数量较多;中国跨境并购市场呈现案例数少,单笔并购金额偏大的特点,能源行业、电力和原材料等传统行业为跨境并购方较为青睐的领域。 ​   2017年第三季度,中国并购市场共完成并购交易605起,同比下降24.96%,并购总额达2,864.88亿元,同比下降59.48%,环比下降99.9%,与2016年同期相比,国内并购市场在较严的政策环境下有明显回落。 2016年底至2017年第三季度,中国跨境并购市场在政策影响下出现了回落趋势。就国内跨境并购的政策环境而言,目前政府一方面在不断警示跨境并购的风险,并加强了外汇管控的力度,以控制非理性跨境并购。另一方面则支持符合“一带一路”等国家战略规划和能够促进国内产业结构升级、技术进步为的跨境并购行为。预计未来一段时间政府将继续坚持“严监管”和“正向鼓励”双轨运行。 ​
  • 27
    2015-11
    2015年第三季度中国并购市场研究报告
    政策大大增加了国资背景企业并购活跃度,继年初的南北车合并、中电投国家核电合并,中国中铁和中铁二局近日也停牌筹划资产整合,国企整合纷纷考虑实行强强联合的路线。2015年Q3中国企业共完成国内并购721起,同比大涨54.4%。
  • 20
    2015-01
    2014年中国保险公司参与PE投资专题研究报告
    2014年下半年以来,随着险资新政的出台,保险资金利用迎来了又一轮的“松绑”。2014年8月13日,《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》正式公布,继去年2月国家放开保险资产管理公司进入公募基金业务后,险资进入私募基金业务领域亦在今年取得实质性进展。12月15日,保监会印发《中国保监会关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》,保险资金投资创业投资基金开闸。清科研究中心认为,2015年将会有更多保险机构参与到私募股权投资中来,这将 会在一定程度上拓宽VC/PE市场的资本来源,有利于进一步深化保险资金运用市场化改革。 保险公司因保险资金具有资本量庞大、投资周期长等特性,是较适合进行长期股权投资的机构投资者之一。从保险公司角度来看,中长期股权投资项目具有较稳定的回报率,是投资组合中不可缺少的一部分。从私募股权投资基金角度看,保险资金与私募股权基金一般5至7年的投资周期以及相对较低流动性的特点相适应,是仅次于养老基金的最适合投资于私募股权的机构投资者,政策限制放开,将保险资金引入PE市场对于我国股权投资产业的发展具有非凡意义。
  • 20
    2015-01
    2014年第三季度中国私募股权投资市场LP研究报告
    随着近年来中国资本市场蓬勃发展,正在形成中的有限合伙人(LP)投资群体也越来越多地出现在国人视线当中。我们希望通过这份报告使读者对当前活跃在中国股权投资市场的境内外LP群体构成、投资规模及投资理念等有更加深入直观的分析。本报告以2014年第三季度的调查数据为基础,通过调查研究对LP群体组织构成加以量化,并通过典型案例列举对部分基金LP组成进行呈现。同时,我们也对2014年第三季度中国股权投资市场上新募VC/PE基金、正在募集的VC/PE基金及新设立VC/PE基金分别进行梳理,力图为读者展现中国股权投资市场的募资现状和未来发展趋势。 本研究报告包括主体内容、研究方法和附录。其中主体内容分为五个部分共八个章节。 第一部分是市场回顾,包含第一章,即对2014年第三季度中国股权投资LP市场环境及发展情况进行了回顾和总结。 第二部分是统计分析,包含第二、三、四、五章。其中第二章对目前活跃在我国股权投资市场上的LP群体构成进行了详尽的分析。三、四、五章分别对2014年第三季度中国股权投资市场的新募VC/PE基金、处于募集阶段的VC/PE基金及新设立VC/PE基金进行了统计分析。这一部分包含了清科研究中心在中国股权投资行业的大量一手数据。 第三部分是案例分析,包含第六章。对2014年第三季度在中国股权投资市场出现具有代表性的不同币种及处于不同募集阶段的基金进行盘点,并对其LP群体的典型结构进行披露和简评。 第四部分是专题研究,包含第七章。2014年8月13日,国务院公布了《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》,又称作新版“国十条”。其中明确指出了险资可涉足的投资领域,鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构,允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。稳步推进保险公司设立基金管理公司试点。积极培育另类投资市场,鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方式,支持重大基础设施、棚户区改 造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程。保险资金股权投资再次迎来新的机会。清科中心本次推出的《2014年中国保险公司参与PE投资专题研究报告》首先介绍了保险业资产规模与资产管理现状,接着分析了保险资产配置以及收益情况,其次介绍了险资股权投资的三种策略,然后介绍了保险公司筛选PE基金的标准并对三家典型合规机构做了分析,最后报告就中国保险公司参与股权投资应该注意的问题进行了阐述,并且从政策层面、保险公司层面和投资机构层面分别提出了建议。 第五部分是市场展望,包含第八章。在这一章中我们对2014年中国创业投资暨私募股权LP市场的整体发展趋势进行了预测,为读者提供有益的参考。 附录包含2014年第三季度发布施行的相关法律、政策和文件,概念释义及清科行业分类原则,后者对本报告中所使用的行业分类标准进行了详细介绍。此外还对清科集团和清科研究中心进行了简要介绍。
  • 20
    2015-01
    2014年中国企业海外并购与投资专题研究报告
    作为最大的新兴市场国家,中国对外直接投资近年来不断增长,金融危机以来,更显出井喷态势。在过去的三十年里,中国经济历经了私营经济和对外投资从无到有、出口和外汇储备从少到多、汇率和审批程序从严到宽的过程,海外投资策略也由反映国家政策逐渐回归企业的经济理性。 近十年来,随着中国资本账户的开放,越来越多企业走出国门寻找亟需的生产要素,越来越多百姓在海外市场配置资产,中国的对外投资总额将在2014年历史性地首次超过引资总额,超过1,000.00亿美元,到2025年可望达到美国当前3,000.00亿美元的水平,中国累计对外投资总额将由现在的6,600.00亿美元提高到2025或2030年的3.00万亿美元。伴随中国成为资金净输出国,中国经济外交将迎来新纪元,外交主战场当围绕企业对外投资存量的分布而布局。 中国企业的海外投资随着经济体制改革的不断深入逐渐走出政策控制的阴影,走向以经济效益为优先考量的企业自主决策道路。在国家“走出去”战略的大背景下,政府对企业海外投资的行政干预在逐渐减弱。2014年9月中旬,商务部宣布将再为中国企业跨境投资移除一个障碍,其境外投资新政策将取消对许多海外投资项目的审批,政策将于10月6日正式生效。此次放宽将是促使中国跨境投资模式自由化的重要一步,并将有望提升中国企业在海外市场的竞争力。在此背景下,中国企业借鉴过去失败的收购经验,树立优先应对风险的企业战略,这将有助于中国企业扩大海外投资。中国企业要想通过海外投资确保高收入、高技术、资源、国际竞争力,需要基于中长期战略,提升自身的企业经营能力。
  • 20
    2015-01
    2014年第三季度中国并购市场研究报告
    《2014年第三季度中国并购市场研究报告》的主体部分分为五个部分共七个章节: 第一部分是2014年第三季度并购市场回顾,即第一章。在这一部分中我们对2014年第三季度全球及中国宏观经济形势、并购市场发展情况进行了回顾和总结。 第二部分是统计部分,包括第二、三、四章。在这一部分中,我们从并购类型、行业及VC/PE相关等三个方面对2014年第三季度中国并购市场的状况进行了详尽的统计和描述。清科研究中心统计数据显示,本季度中国并购市场共完成501起并购交易,披露金额的481起并购案例涉及金额363.00亿美元。其中,国内并购为463起,交易金额为245.21亿美元;海外并购为33起,涉及并购交易金额116.75亿美元;外资并购为5起,涉及金额1.03亿美元。此外,本季度已宣布尚在进行中的 并购案例为448起,其中披露金额的386起案例涉及的交易金额达575.23亿美元。另有136起并购案例为关联交易(该136起不计入已完成的501起交易的统计中),其中,披露金额的案例为136起,涉及的交易金额达468.80亿美元。从行业来看,本年度机械制造行业并购最为活跃,共有54起案例,占并购总案例数的10.3%;并购规模最大的是能源及矿产行业,其中38起披露价格的案例涉及金额101.13亿美元,占总并购金额的27.9%。VC/PE相关并购交易共完成245起案例,披露金额的231起并购交易涉及总金额179.11亿美元。 第三部分是案例集锦,即第五章。我们对2014年第三季度中国并购市场完成的20起典型并购案例进行了集中披露与简要点评。对每个案例,我们都从并购交易流程,并购双方背景、并购交易动机和影响等方面进行了简要分析和点评。 第四部分是专题研究部分,即第六章。我们以“ 2014年中国企业海外并购与投资专题研究报告”为题,以清科集团旗下的私募通数据为基础,详细地从宏观经济、政策法规、数据统计、投资类型、投资方式等方面进行剖析;并且基于上海自贸区平台,进行中国企业海外投资机遇及风险防范分析;同时,以复星集团为代表进行案例分析,以期为中国企业在未来的海外投资过程中提供借鉴和帮助。 第五部分是分析与预测,即第七章。我们通过国内外宏观经济走势的分析并结合并购活动的规律,对2014年第四季度全球及中国并购市场可能出现的状况和发展趋势进行分析与预测。 本报告的内容是清科研究中心在进行了大量调查和认真分析之后完成的,我们衷心希望您会对报告的内容感兴趣,从中获得您所需要的信息,并对我们的报告提出您的意见。由于时间仓促,涉及并购事件较多,再加上并购市场的纷繁复杂,变化较快,如报告中有不足之处,欢迎批评指正。
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