2018年第一季度中国股权投资市场回顾及展望

发布时间:2018-05-09 报告系列:精品报告 语言:中文

  根据清科研究中心旗下私募通数据统计,截至2018年第一季度,中国股权投资市场资本管理量接近8.9万亿人民币,人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。募资方面,2018年第一季度中国股权投资市场共新募集805支基金,已募集完成基金规模共计2,376.41亿元人民币,近两年股权投资市场募资难问题依旧凸显,尤其是对中小机构。近日“资管新规”的发布开启了资管行业规范发展的新篇章,其对于当前市场资管产品普遍存在的多层嵌套、刚性兑付等市场顽疾给予了重拳整治,预计2018年股权投资基金的募资压力将持续加大。投资方面,2018年第一季度中国股权投资市场共发生投资案例数量2,398起,涉及投资金额合计达到2,111.26亿元人民币。整体来看,2018年第一季度股权投资机构投资节奏有加快趋势,同时投资更加理性。从投资行业来看,目前中国股权投资机构对于战略新兴产业及“中国制造2025”若干重点领域给予了高度关注,股权投资市场已成为推动我国“高精尖”产业和战略新兴产业快速发展的中坚力量。退出方面,2018年第一季度中国股权投资基金退出案例数量达到491笔,其中IPO退出案例数量162笔,占比达到33.0%,同比下降32.8%,在一季度IPO市场审核“严紧硬”的态势影响下(2018Q1审核通过率仅43%),股权投资基金IPO退出总量显著下滑。但另一方面,资本市场发布的一系列利好信号将有助于优化中国股权投资基金的退出环境。CDR试点模式的引入将有望大幅降低中概股回归A股成本,从而降低VC/PE基金的退出周期及退出成本。同时,创投基金减持反向挂钩机制的出炉也将大幅缩短创投基金的IPO退出周期,尤其对于高新技术产业或战略新兴产业等企业的退出。

清科季报:2018Q1私募股权投资市场募资积极但总规模下降,PE机构潜心布局新技术

发布时间:2018-05-07 报告系列:精品报告 语言:中文

  伴随伴随2018两会圆满闭幕,防范金融风险、积极扩大对外开放、为企业减负鼓励市场创新等思想奠定了经济发展稳中向好的积极态势。“2018国务院立法工作计划”发布与《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)通过也体现了金融严监管的总基调。清科研究中心近日发布2018年第一季度中国私募股权投资市场数据统计结果。数据显示,2018年第一季度中国PE市场共有634支私募股权投资基金完成募集,同比增长41.8%,其中披露募集金额的590支基金共募集到位2,058.09亿元人民币,募集到位的资金规模较2017年第一季度下降较为明显;投资方面,2018年第一季度中国私募股权投资市场共发生投资案例903起,相较2017年第一季度投资案例数量小幅上升,共涉及投资金额1,551.48亿元人民币,投资规模有所下降;退出市场上,2018年第一季度PE机构共实现346笔退出,其中IPO退出113笔,并购退出102笔,二者是本季度PE机构主要的两种退出方式。 “两会”奠定经济格局更加开放发展基础,本季度PE市场可投资本量增长2.7%   2018年是贯彻十九大精神的开局之年,是改革开放四十周年,是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的一年。国家在稳中求进的工作总基调下,推行积极的货币政策和稳健的财政政策,经济高质量发展是管理层制定经济政策、实施宏观调控的主要依据。2018年3月两会召开,国家为企业减税以充分释放市场发展动力、为股权投资提供优惠政策来促进其对实体经济的服务作用、开放外商投资以促进形成市场开放新格局。此外,根据国务院发布的2018年立法工作计划可以预计中国股权投资市场监管环境将不断优化。在此背景下,中国私募股权投资市场2018年第一季度可投资本量为1.90万亿,较2017年全年有2.7%的增长,说明截至目前中国私募股权投资市场可投资本量充足。 ​

清科季报:2018年Q1VC募资下滑但投资破纪录,“四新”独角兽IPO或将迎来新机遇

发布时间:2018-05-03 报告系列:精品报告 语言:中文

大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示:2018年第一季度中国创业投资市场投资活跃,平均投资额创历史新高。同时,IPO延续“严审核”态势,IPO退出案例数有所下降,但“四新”独角兽企业有望加速上市进程,VC机构或将迎来IPO退出新机遇。   根据清科旗下私募通统计,募资方面,2018年第一季度中外创投机构共新募集148支可投资于中国大陆的基金,其中,披露募集金额的136支基金新增可投资于中国大陆的资本量为296.96亿元,平均募集规模为2.18亿元人民币;投资方面,2018年第一季度中国创业投资市场共发生1,034起,其中披露投资金额的765起投资事件共涉及525.42亿元人民币,同比增长5.5%,平均投资规模为6,868.22万元人民币,是2017年全年平均投资金额的1.5倍;退出方面,2018年第一季度共发生133笔VC退出交易,其中IPO是最主要的退出方式,共计发生48笔,占比36.1%;新三板退出和并购退出分别排名第二和第三,分别发生36笔和23笔。​

清科季报:2018年第一季度中国早期市场平稳发展,政府增强对早期市场引导作用

发布时间:2018-05-02 报告系列:精品报告 语言:中文

大中华区著名创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示:2018年第一季度中国早期投资市场发展平稳,TMT行业依旧是早期投资机构重点关注行业但投资热点较为分散。

清科季报:2018年第一季度并购市场平稳发展,紧跟政策动向与市场变化挖掘投资机会

发布时间:2018-04-27 报告系列:精品报告 语言:中文

清科研究中心发布数据显示:2018年第一季度,中国并购市场共完成交易644起,同比上升4.55%;披露金额的并购案例总计550起,共涉及交易金额2,894.91亿人民币,同比下降39.22%,整体平稳发展。 本期并购市场仍以国内交易为主,案例数量和交易规模占比均超过90%。2018年第一季度,国内金融行业的政策环境延续了“强监管、防风险”主基调,“资金荒”的现象依然存在。并购市场融资难度持续加大,大额并购案例较去年同期减少,投资人决策趋于理性。而本期国内并购市场的活跃度却小幅上升。一方面,国企改革、产业整合升级、引进新产品新技术的并购需求依然旺盛;另一方面,新兴产业相关的企业数量持续增加,为并购市场的项目池提供了更多可选择的优质标的。资本市场对符合政策引导的兼并重组也持有鼓励态度。2018年第一季度,上交所和深交所均表示,将在“监管从严”、“稳中求进”的工作总基调基础上,积极鼓励新产业、新产品、新技术通过并购重组注入上市公司,坚持并落实资本市场服务实体经济的总方针。本期上市公司并购重组过会的30个项目中,17笔为产业链横向/纵向整合,11笔为引进新技术、开拓新市场,2笔为国企改革和供给侧结构性改革,可见政策向好。而本期跨境并购市场热度减退,案例数量与案例规模双双大幅下滑,主要受到国际形势不明朗、外汇波动等因素的影响。值得注意的是,受到“中美贸易战”持续升温、CFIUS对中企并购项目否决率上升、FIRRMA新法案的提出等影响,中国企业对美并购不确定因素增大,阻碍重重。2018年3月1 日正式实行的《企业境外投资管理办法》(国家发展和改革委员会第11号)和《境外投资敏感行业目录(2018年版)》通过审批流程的精简,以及对非理性投资限制的加强,将进一步优化跨境并购投资环境。

【终版】清科季报:2018年Q1_IPO严审核仅43%过会,新经济独角兽企业有望享受IPO政策红利

发布时间:2018-04-24 报告系列:精品报告 语言:中文

  清科研究中心近日发布数据显示:2018年第一季度,中企境内外上市总数量60家,环比下降43.9%;募资总规模达到756.69亿人民币,同比下降12.8%;平均募资额同比显著上升:2018年第一季度,平均首发融资额12.61亿人民币,较2017年第四季度平均融资额8.11亿人民币上升55.6%,已连续两个季度同比显著上升。 2018年第一季度,中企上市数量显著减少,境内外上市总数量60家,沪深两市新增IPO总数量37家,海外市场上市23家。2018年开始IPO发行监管趋严,一改2017年发审速度在每季度百家以上的态势,主要表现在审核过程中的月度上会审核企业过会数量显著下降,审核速度放缓。2018年第一季度共有74家企业上会,共有32家企业成功通过发审会,IPO审核通过率仅43%。其中,2018年1月50家企业上会,仅有18家企业成功过会,过会率达到了2017年以来的最低水平36%。企业盈利能力成为了2018年第一季度IPO发审会关注的重点。此外,证监会官网在一季度发布新规,对于企业在申报IPO被否决后拟作为标的资产参与上市公司的重组交易,证监会将加强监管。对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。清科研究中心预计,新规将进一步打击市场中壳股的价值,让拟上市企业更为合规进而增强A股上市公司的质量,并加速解决A股IPO“堰塞湖”的问题。另外,近期我国资本市场为留住新一代“BATJ”实施了重大改革,新政频发,2018年3月初,市场传闻A股市场将为生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内4个行业的“四新”独角兽开设IPO快速通道;同年3月底,中国存托凭证正式落地,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,中国存托凭证(Chinese Depository Receipt, CDR)在A股的落地正式被监管层批准,这份文件成为了我国第一份关于CDR的官方指导文件,回应市场传闻的同时也为企业和投资者指明了方向。 新三板方面,2018年第一季度新三板挂牌情况持续遇冷,截至3月底累计挂牌企业达11,559家,总股本达6705.37亿股,流通股本3532.19亿股,总市值4.26万亿元人民币,与2017年12月底相比一季度挂牌企业总数不增反降71家,挂牌企业数量和总市值环比下降0.6%和13.76%。

2017年中国上市公司产业并购市场发展研究报告

发布时间:2018-04-02 报告系列:并购 语言:中文

2017年上半年中国股权投资市场募资总额为4481.30亿元,发生案例数为857起;其中人民币基金募资4,094.67亿元,外币基金募资386.63亿元;在LP方面,2017年上半年LP增至 18,987 家,披露可投资额共计 71,510亿元。从募集数量和募集金额看,2017年上半年中国股权市场募资呈现下降趋势。 2017年上半年中国股权投资市场投资总额为3,839.18亿元,发生案例数为4393起;其中人民币基金投资2,774.34亿元,外币基金投资1,064.84亿元;在投资行业方面主要聚焦于互联网、IT及生物技术/医药健康等行业;投资地域方面还是集中于北上广浙江四个地区。 2017年上半年中国股权投资市场发生1377起退出,其中IPO退出收益渐趋下滑,并购退出收益则呈上升趋势,成为重要退出方式。虽然股权投资市场存大量可投资本,但机构仍面临巨大退出压力。 ​ 随着监管政策的趋严,相比2016年并购市场的火热,2017年上半年中国并购市场有所降温。

2017年中国医疗健康行业专题研究报告

发布时间:2018-04-02 报告系列:上市 语言:中文

近年来,在工业化进程带来的环境污染、人口老龄化、城镇化、财富增长以及基本医疗保障制度等因素的驱动下,中国医疗健康产业迎来蓬勃发展。但伴随着行业发展中出现的看病难、看病贵,医疗资源分布不均等问题,政府加快医疗政策发布的频率,加大医疗改革的力度,为医疗健康行业创新创造了有利条件。新医改的深入推进为社会资本进入医疗健康行业带来了机遇,同时也在深远地影响市场格局。在“互联网+”蓬勃发展的当下,医药电商和移动医疗无疑成为互联网与医疗健康产业相结合的典型代表,既是国家政策大力扶持的重点,也代表了未来产业发展的方向,更是当下资本市场的投资热点,为传统医疗健康行业带来新的发展契机。 医疗健康行业指以预防疾病、促进健康为核心的综合行业,主要提供预防、诊断、治疗、康复等医疗产品和服务。医疗健康行业覆盖范围广阔,通常包括医药、医疗设备、医疗服务、生物医学工程以及保健品等领域。其中医药的主要门类包括化学原料药及制剂、中药材和中药饮片、中成药、抗生素、生物制品和生化药品、放射性药品、卫生材料等;而单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具、材料或者其他物品都属于医疗器械,也包括所需要的软件;医疗服务是指医疗机构、公司为病人提供的服务,包括体检、诊断、治疗、康复、预防保健、分娩、生育规划及相关服务;生物医学工程是工程学、生物学和医学三科的综合,包括医学影像、生物材料与人体器官、生物医学组织工程等细分领域;保健品行业是保健食品、保健药品、保健化妆品以及保健用品的统称。 自2010年以来,随着我国居民消费水平提升以及新生代消费人群对健康生活品质的需求出现,中国医疗保健和个人用品类居民消费价格指数保持在100以上,意味着该项支出逐年递增,居民在医疗健康领域消费稳步上升。我国庞大的人口总量和社会日趋老龄化为医疗健康产业提供了极具潜力的市场,而新一代信息技术、互联网应用的普及以及生命科学领域研究和临床应用等的不断突破,则在提升医疗水平和健康管理能力、提供技术保障的同时也给医疗健康产业带来新的变革,医疗器械、养老服务、医药电商和移动医疗等产业迎来新的发展机遇。

China Venture Capital Report Q3 2017

发布时间:2018-01-11 报告系列:VC 语言:英文

Fundraising Highlight Overview: In Q3‘17, Chinese and foreign venture capital firms raised 138 new funds. The 110 disclosed funds available for investment in Chinese mainland amounted to US$6,791.11M. The average fund size reached US$49.21M. Trend: 136 of the 138 funds were RMB-denominated, with an amount of US$6,657.08M. This was because RMB LPs are becoming mature, with insurance companies, banks, market-oriented FoFs, listed companies and SOEs engaging in VC funds, so the market is abundant with RMB. State Policy: On August 30, 2017, the State Council solicited opinions from the public on the Interim Administrative Regulations for Private Equity Investment Funds (Draft for Comment), in which private equity funds are defined and are regulated for the first time. Investment Highlight Overview: Q3’17 saw 832 VC investments in China, with 796 disclosing US$5,814.01M Trend: In Q3’17, VC investment in China is generally stable. With vanishing dividend in mobile internet, VC firms are facing with growing challenges because they are in a shuffling period in which only the fittest could survive. Exit Highlight Overview: In Q3'17, a total of 267 exit cases occurred in China's VC market, including 137 IPO exits and 72 NEEQ exits. ​ ​Highlight: Since the end of 2016, CSRS has sped up IPO review and approval, resulting in obviously more exits via IPO. Q3’17 saw 137 IPO exits of domestic VC firms, 1.9 times that of the same period last year. The exit channel has been improved greatly.

2017年中国股权投资助力实体经济发展研究报告

发布时间:2018-01-04 报告系列:早期 语言:中文

  2017年中央经济工作会议提出“中国特色社会主要进入了新时代,我国经济发展也进入新时代,基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。在此关键时期,充分发挥金融服务实体经济职能尤为重要。随着股权投资市场的快速发展,股权投资市场对实体经济的促进作用愈加显著。因此,清科研究中心特推出《2017年中国股权投资助力实体经济发展研究报告》,从股权投资市场在资产市场的地位,对中小企业的扶持力度,以及对科技创新相关领域的促进等方面全面展现了股权投资市场对实体经济发展的促进作用。总体而言,中国股权投资机构以其自身的行业特性,对促进中小微企业发展,协调区域发展,传统产业转型升级,新旧动能转换,提升经济发展质量有着不可忽视的推动作用。

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