• 03
    2019-06
    清科投资学院第20期:从律师视角看基金退出及投后合规中若干重点问题
    当Portfolio准备申请A股IPO/科创板上市时 一、Portfolio上市中介机构提出的股东核查要求 二、股东承诺的注意点 三、股东锁定期问题 四、特殊权利条款的终止问题 当Portfolio准备拆除红筹架构回国内时 一、回归国内层面持股主体的核查要求 二、证监会/交易所对红筹架构拆除中关注的新问题 从私募基金视角看重组 一、2018年并购重组交易整体回顾 二、2015年至今重组项目否决情况 三、重组交易概况 四、上市公司再融资法规修订业内传阅稿 从私募基金视角看核查 一、控制权与重组上市(借壳)问题 二、维持控制权稳定的措施 三、业绩补偿问题 从私募基金视角看合规 一、A股IPO、重组对私募基金的审核要点 二、私募基金的身份认定问题 三、重组交易中关于穿透核查及200人问题 四、证监会对“三类股东”的态度 五、交易结构设计的法律关注点 六、中基协自查形势和趋势分析 七、自查重点事项分析及建议
  • 31
    2019-05
    引导基金绩效评价体系化搭建基本完成 落实政策目标成为首要工作
    随着中央及地方政府引导基金数量和规模的爆发式增长,如何对政府引导基金的实施效果进行评价,日渐成为政府主管部门关心的重点。
  • 14
    2019-05
    清科季报:2019年第一季度VC市场“募资难”趋势延续,投资小幅回升
    根据清科研究中心旗下私募通统计显示:2019年第一季度VC市场募投退与2018年第一季度相比均出现了较大程度的滑坡,但投资与2018年第四季度相比有所回升。在国际贸易争端等不利因素影响下,募集寒潮仍未退去,但我国政府坚定推进资本市场改革,通过定向降准等措施进一步加强对小微和民营企业的支持力度,在相关利好政策的吸引下,投资已经呈现止跌企稳趋势,随着科创板和注册制的进一步明确和落地,VC机构退出也将迎来更加多元和包容的选择。 根据清科研究中心旗下私募通统计显示,募资方面,2019年第一季度中外创投机构共新募集106支可投资于中国大陆的基金,同比下降55.6%,环比上升8.2%,其中,披露募集金额的104支基金新增资本量为411.10亿元,同比下降17.2%,环比下降27.5%,平均募资规模为3.95亿元人民币;投资方面,2019年第一季度中国创业投资市场共发生789起,同比下降34.6%,环比上升28.1%,其中披露投资金额的618起投资事件共涉及312.82亿元人民币,同比下降49.4%,环比上升8.0%,平均投资规模为5,061.77万元人民币;退出方面,2019年第一季度共发生130笔VC退出交易,同比下降49.8%,环比下降44.0%,其中IPO退出仍是最主要的退出方式,共计发生75笔,占比57.7%。
  • 29
    2019-04
    【产业观察】2018H2清洁技术领域多支大规模基金成立,行业投资有望迎来新一轮爆发?
    清洁技术领域一直是政策关注热点,在经历2017年的行业投资大爆发后,2018年行业整体投资规模明显回落。但根据清科研究中心私募通数据,2018下半年清洁技术领域有多支百亿级、数十亿级大规模基金成立,行业投资有望迎来新一轮爆发。
  • 26
    2019-04
    2018年中国机构有限合伙人发展研究报告
    2018年,《资管新规》出台和信贷紧缩政策对我国股权投资市场存在显著影响。个人LP准入门槛提升明显,传统金融机构通过多层嵌套进入市场通道被堵。此外,中美贸易摩擦不断,股市低迷,上市公司自顾不暇。多种因素下,股权投资市场总体面临募资困难问题。尽管受募资限制股权投资市场发展渐缓,但政府逐渐放宽险资投资限制,出台政策加强上市公司并购重组信息披露,并出台私募资产配置基金管理人备案,从政策层面加强对市场的规范,长期来看将促进市场健康持续发展,逐渐与国际接轨。在此背景下,由险资等传统金融机构和母基金及政府引导金等新兴LP类型或将迎来快速发展阶段,推动我国股权投资市场LP机构化进程。
  • 26
    2019-04
    2018H2中国清洁技术领域重点政策&投资机构(基金)盘点
    报告对2018H2中国清洁技术领域(包括环保、新能源、新材料)的重点政策进行了梳理和解读,并对2018H2中国清洁技术领域的整体投资情况、重点投资机构、代表性投资事件、主要新成立基金情况等进行了总结、分析。
  • 23
    2019-04
    2018年中国股权投资市场投资策略研究报告
    2018年中国股权投资市场进入调整期。从政策角度来看,资管新规及其配套政策的出台使得机构募资难度显著加大;基金业协会私募投资基金潜在风险进行严格防范,基金管理人登记、基金产品备案速度放缓,不合规机构面临整改或被淘汰。但同时,国家仍持续支持“双创”升级发展,鼓励私募投资基金投资初创期中小企业和高新技术企业,利好政策涉及到税收优惠、人才培育、引导金支持、减持退出放宽等各方面。总体来说,“宽严并济”的政策环境有助于出清市场中违规和非专业投资机构,促使一级市场估值回归理性,并引导股权投资市场资金流向国家鼓励发展的新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等领域。
  • 18
    2019-03
    清科投资学院第17期:最新政策梳理与政府及国有产业基金现状解析
    1、最新政策梳理解析 该部分主要包括资管新规及其配套规定、最新管理人登记要求、最新创投税收优惠政策解读及私募基金“新”品种等内容。 2、政府/国有产业基金 该部分主要包括政府及国有产业引导基金的介绍、发展现状及问题,各省产业引导基金管理办法相关规定及国有产业基金实务等内容。
  • 08
    2019-03
    2019年股权投资市场十大趋势
    清科研究中心重磅发布《2019年中国股权投资市场十大趋势》,回顾2018年中国股权市场变化,展望未来行业发展趋势。2018年,在双创政策的引导下,股权市场在税收、融资、上市配套政策上获得了更多的支持,同时行业监管和自律进入新阶段。2019年行业将继续进行调整和变革,以下十大趋势不容错过。
  • 11
    2019-01
    清科年报: 2018年中国并购市场理性调整,政策红利有望释放潜在并购整合需求
    2018年中国并购市场整体回落,交易数量和交易金额较2017年均有所下滑。清科研究中心发布数据显示:2018年中国并购市场共完成并购交易2,584起,同比下降8.1%;披露金额的并购案例总计2,142起,共涉及交易金额12,653.59亿人民币,同比下降33.1%;平均交易金额5.91亿元。
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